原创《全球农化并购重组加快行业市场格局将重塑》
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农化巨头并购风起云涌
从2015年初,国际农化巨头之间并购重组的诉求就愈加强烈,于是国际巨头兼并收购的大戏就不断上演,演绎的主角包括孟山都、杜邦、陶氏化学,先正达,巴斯夫、拜耳以及中国化工集团等农化巨头.2015年4月,孟山都就对先正达发起收购要约,借助先正达欧洲市场上的优势,达到建立新市场,提振业绩的预期,之后,先正达称孟山都低估其公司的价值以及未充分考虑监管的风险,拒绝了孟山都公司的主动收购要约,在2016年初,先正达最终接受了中国化工集团430亿美元的收购要约,据称先正达看重中国化工在发展中国家市场的影响力,双方于2016年9月22日宣布,外国投资委员会(CFIUS)已批准中国化工收购先正达,突破本项交易的最大障碍.
就在2015年年底,陶氏化学和杜邦宣布进行合并,合并后的公司将被命名为陶氏杜邦公司（DowDuPont）,双方各持50%股份,2016年7月,欧盟反垄断监管机构已经针对陶氏化学公司和杜邦公司之间1300亿美元的合并交易展开了全面调查,欧盟委员会称,此项交易可能会导致作物保护、种子以及某些化工产品市场上的竞争遭到损害,甚至美国司法部也加入了审查陶氏与杜邦合并交易行列.目前,欧盟已暂停对陶氏化学公司与杜邦公司拟合并交易的评估,原因是这两家公司尚未按要求提交重要信息,一旦两家公司按要求提交信息,欧盟委员会将重启双方合并交易评估流程,欧盟委员会之前设定的评估最后期限是2017年初.2016年7月初,孟山都和拜耳重启收购商谈,最终在9月达成了收购协议,拜耳和孟山都在发布联合声明中表示乐观,预计交易在2017年年底前完成,业内人士表示,交易期限过长,期间可能存在很多的变数,反垄断部门除了会审核该交易是否涉及公平竞争的原则之外,也会考量美国、欧洲以及新兴国家之间农业利益的分配以及本国农业从业者的态度,笔者认为巨头之间并购重组,在行业进入漫长的“寒冬”期,以期“抱团取暖”,在裂变的版图中保持各自的竞争优势,通过剥离盈利差的业务、大幅减员来降低成本,借被并购的标的上,打开市场或扩大业务,截止到目前为止,巨头之间的并购重组,都未达成最终的交易,主要是要逾越两大障碍,那就是反垄断部门的监管和短期内筹措巨量的资金,倘若其中一起并购成功,势必提高其它巨头并购成功率乃至加速国内农化企业并购重组的步伐.
农化行业（市场）格局将会重塑,也会催生企业更多的并购行为
全球农药由六大巨头将变为四足鼎立的格局.国际农药市场经过多年的竞争与兼并重组,行业集中度创历史新高,根据英国PhillipsMcDougall咨询公司的统计数据,2015年,全球包括非作物用农药在内的总市场为581.81亿美元,其中先正达、拜耳、巴斯夫、陶氏益农、孟山都、杜邦六家跨国公司组成国际农药市场第一集团,六家跨国公司占据全球市场近77%的份额.倘若各个并购和合并等相关交易得到全球各主要国家监管当局的批准,则全球农化行业（市场）将重塑,形成拜耳+孟山都、中国化工+先正达、陶氏+杜邦、巴斯夫四足鼎立的竞争格局,届时四大巨头农药市场集中度会进一步提高.
根据国际种子联盟（简称I）统计,全球种子市场规模已达到了500多亿美元,而且,全球商品化种子市场呈现出明显的区域性,70%以上的商品种市场集中在20个国家,其中美国市场规模约158.3亿美元,位列第一；其次是中国、法国、巴西、印度、日本、德国等.笔者认为,三大并购如果得到各国批准,对全球种业市场影响是非常巨大的,因为孟山都+拜耳,杜邦+陶氏分别占据全球种业的22%和18%的市场份额,届时全球种子行业将形成明显的双寡头垄断模式,尤其是在转基因性状领域,基本处于完全垄断的格局,此外,全球种子行业大的并购对象相对缺乏.届时,全球种业将形成双寡头垄断格局.
行业集中度提高势必加速农化企业并购的步伐.在国际农化第一梯队的六大巨头纷纷上演合并行为,国际农化第二梯队的FMC、Nufarm等企业压力势必大增,业内人士认为,强强联手将成为未来行业发展的驱动力,企业也应该顺势而为,一些国内企业已经频频有动作,布局未来的市场竞争,福华通达业已成为Nufarm第三大股东,不排除进一步增股可能,孟山都+拜耳和杜邦+陶氏作为中国中间体采购方,如联化科技、雅本化学在巨头合并后将会受益,他们在做优化产业链,希望进一步扩大市场份额,中化集团旗下存在中国种子集团有限公司以及扬农集团、江山股份等为主的农药业务,未来中化集团极有可能寻找潜在的并购对象；中国化工旗下的沙隆达,于2016年9月14日发布公告,称拟向中国化工农化总公司发行股份购买其持有的ADAMA100%股权,初步约定的交易价为185.67亿元,交易完成后,ADAMA将成为沙隆达的全资子公司,沙隆达也将由一个国内农药企业变身成为融入全球农药销售网络的国际化农药巨头.(杨益军)
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