原创《商业银行设立金融租赁公司协同效应》
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摘 要：多元化战略的协同效应一直是理论界研究企业多元化动因的重要课题,也是企业高层管理者重点关注的问题.本文从商业银行控股股东的角度来分析商业银行成立金融租赁公司现象背后给商业银行带来的业务拓展及收益增长,以多元化协同效应理论来探析银行系金融租赁公司蓬勃发展的理论基础.
关键词：金融租赁；协同战略；实证；协同效应; 多元化
银行业综合经营越来越成为一种趋势,通过设立金融租赁公司,成为众多商业银行的多元化战略的首选.
本文尝试从全资或者控股股东的角度,通过对控股商业银行和金融租赁公司在经营、财务、管理上协同发展分析,阐述了商业银行如何通过设立金融租赁公司实现效益和规模1+1>2,从整体协同效应的角度,解释了商业银行设立金融租赁公司的商业逻辑.
协同效应原本为一种物理化学现象,又称增效作用,是指两种或两种以上的组分相加或调配在一起,所产生的作用大于各种组分单独应用时作用的总和.20世纪60年代美国战略管理学家伊戈尔·安索夫(H. Igor Ansoff)将协同的理念引入企业管理领域,协同理论成为企业采取多元化战略的理论基础和重要依据.
多元化战略的协同效应主要表现为：通过人力、资源、资金、知识、技能、关系、品牌等资源的共享来降低成本、分散市场风险以及实现规模效益.
我国金融市场发展较晚,主要以金融牌照为基础的分业经营,随着全球金融一体化和自由化浪潮的不断高涨,混业经营已成为国际金融业发展的主导趋向.在世界上大多数国家,包括美国、欧洲和日本,都实行混业经营的国际大环境下,中国金融业从分业经营走向混业经营,应该成为中国金融体制改革的最终选择和历史的必然选择.
商业银行亦逐步探索混业综合经营的模式,在多元化的途径中,众多商业银行不约而同的采用成立金融租赁公司方式,背后存在着重要的商业逻辑.
金融租赁公司银监会批准设立的租赁公司,其中融资租赁业务占据了金融租赁业务90%以上,从融资租赁来看,无论是回租还是直租,都是在围绕租赁物作为增信措施下的一种资金融通的方式,与商业银行的信贷业务具有一定的替代性.因为金融租赁通过租赁物作为媒介,可以一定程度削弱企业资信对业务的影响,并通过深度介入产业发展,逐步进入专业化的金融服务模式,将金融与产业发展、金融与实物投资进行紧密结合,实融在服务模式上的创新.
无论是传统业务还是创新业务,由于商业银行和金融租赁公司业态差异,通过重新规划商业银行和金融租赁公司资产端,负债端业务,为经营协同提供了空间；通过梳理公司资本结构、利润来源和利润重新分配,实现财务协同；通过加强法人治理结构建设、管理经验的共享、提升管理效益,实现管理协同.商业银行和金融租赁公司协同发展,使两者关系不仅仅体现在股权投资关系,更体现在协同发展、经验共享、联合创新等协同效应关系,并且深化了商业银行的品牌内涵,增强了商业银行和金融租赁公司风险管理能力,提升商业银行有形和无形的价值.
一、经营协同效应（业务协同）
经营协同效应主要是多元化各方在生产经营活动中,充分发挥各自优势,通过相互之间人力、资金、知识技能、关系、品牌等资源合理配置,通过优势互补,成本降低,抓住产业链上各种业务机会,重塑业务模式,市场份额扩大、为顾客提供更全面的服务.
(一)客户资源共享
商业银行和金融租赁公司同属于银监会管辖的金融机构,其业务本质上存在一定的同质性,而业务表现形式、操作前提和模式上存在不同,可以为同一客户提供不同类型的金融服务；同业业务的蓬勃发展,商业银行和金融租赁公司可以互相推荐合作同业机构,从而形成客户共享效应.由于部分商业银行尚未取得全国业务发展的牌照,在全国性业务发展存在一定的先天不足,通过和金融租赁公司之间的客户资源共享,为商业银行打开了全国的企业市场和金融租赁公司市场.
金融租赁通过商业银行网点覆盖范围内的项目推荐,可以快速的开展业务,培育市场渠道,迅速扩大租赁规模,为公司进一步的发展奠定基础.
(二)同业业务
1.关联同业拆借.由于商业银行在金融同业间具有较好的信用,能够利用同业市场获取较低成本的资金,金融租赁可以通过控股商业银行筹集发展资金,解决融资渠道狭窄、融资成本较高,提升公司的流动性管理水平；商业银行也可以通过同业拆入、拆出的利差获取相应的利润,并迅速扩大商业银行的平均同业资产规模.通过同业拆借业务,充分利用了商业银行的信用,实现了业务高度协同,成为业务协同的典范.
2.对等授信.截止2015年末,合计金融租赁公司达40 家,行业规模突破1.5 万亿,行业规模持续扩大,有巨大的同业市场可供开发,金融租赁公司之间保持良好的合作关系,可为商业银行提供广泛同业客户资源,提升商业银行同业拆出的规模,为商业银行创造新的利润源泉.
3.金融资产买卖.金融租赁的产品具有较高的收益率,较低的风险,同时收益权与所有权可进行分离,依托金融租赁产品进行多品种的融资产品的开发,实现资产流动,盘活存量资产.商业银行可以参与金融租赁公司资产购买或者保理,获取较高的稳定收益,实现非标业务的发展,降低风险资产的比重.
通过盘活存量资产,提高商业银行和金融租赁的资产管理能力,加强业务协作,通过灵活性的业务安排,实现部分项目上相互形成通道,为业务发展提供便利.
(三)项目贷与融资租赁组合、项目贷置换与接力
项目贷款作为商业银行贷款业务中的一种,是商业银行资产业务中重要组成部分.项目贷款与融资租赁业务具有一定的替代互补效应,商业银行可以与金融租赁公司组成综合性的融资产品,为企业专业化的金融服务,解决企业融资需求.项目贷款到期或者置换后,可以为金融租赁继续进行回租业务打开空间.
通过产品组合和接力,提高了客户粘性,增强了服务能力,保障了持续的盈利能力,是多方在产品和服务上进行融合和创新.
(四)负债业务：创造存款
租金沉淀存款：金融租赁公司资金体量大,资金流水频繁且多,通过在商业银行设立资金管理账户,可以为商业银行带来大量的沉淀存款,为商业银行流动性管理提供较大的支持.
资产托管账户存款：一般根据融资租赁协议,均会根据金融租赁公司要求设置监管账户,客户根据用款需求,分批提取相应款项,就会有大量的监管账户资金较长期限内沉淀在商业银行系统内,为商业银行创造了大量的低息活期存款.
(五)中间业务
中间业务目前成为商业银行重要的利润增长来源,金融租赁公司创新在逐步复杂化,金融租赁与其他金融产品融合逐渐紧密,如金融债、资产管理计划、资产证券化等业务发展如火如荼,为商业银行带来大量的咨询和中间服务.商业银行利用自己较强的金融产品创新能力,强大资源筹措和配置能力,助力金融租赁公司在资产管理、资金筹措、业务拓展等方面突破.
通过商业银行与金融租赁公司业务的解析,可以看出,金融租赁公司与商业银行间存在大量的业务协同效应,能够在各种资产、负债、中间业务上形成互补,整体上大大增强了各自业务发展空间,充分利用好经营协同效应,能够为商业银行和金融租赁公司带来大量的业务机会.
二、财务协同效应
财务协同效应就是指在多元化公司之间,通过资金使用效率提升,财务功能共享,使得在参与协同效应公司之间形成一个小型的资本市场,一方面可以提高企业财务效益,另一方面得到了充裕的低成本资金,可以抓住良好的投资机会,实现各方规模的增长,抵抗财务风险能力的加强.
(一)资产规模的扩张
商业银行对金融租赁的股权投资,适用250%的风险权重,而金融租赁公司经营杠杆可以达到10倍左右,商业银行用100%的股权资产,可以年撬动4倍（1000%/250%）的计息资产,在不降低资本充足率的前期下,商业银行一定程度上突破了风险资产对资本充足率的限制,扩张了并表的贷款规模.
同时金融租赁属于商业银行控股子公司,属于商业银行的会计并表的范围,金融租赁公司整体并入合并报表,特别是控股类型金融租赁公司,可以以较小的投资,大大扩充商业银行的资产规模,充实商业银行实力,提升商业银行的品牌影响力.
(二)直接收益和间接收益
1.投资收益.金融租赁公司目前在金融行业属于新兴行业,截止2015年,所有金融租赁公司ROE基本维持在10%以上,且随着行业逐步进入成熟期,ROE 有进一步上升的趋势,随着金融租赁公司中间业务的开展,也会给金融租赁公司带来盈利能力提升.
商业银行通过直接投资,可以按照投资比例,享受投资分红；随着金融租赁公司在资本市场上公开进行筹资政策放开,价值投资的理念凸显,通过资本市场的评估增值,实现股权增值.
2.同业业务收入.同业拆借利差：在经营协同效用中分析了同业拆借产生的协同效应,商业银行通过自身的良好信用,在同业市场筹措资金,在转借给金融租赁公司,可以收取借贷的息差.通过金融租赁租赁公司在同业间的对等授信,具有体量大、相对风险较小特点,可以为迅速扩展商业银行的同业授信规模,大大提升同业业务的利润.
其他同业业务；随着金融市场脱媒趋势的加剧,同业业务是将来发展成为商业银行重点业务,随着金融租赁公司整体规模的提升,对资产、负债管理将带动大量的同业业务需求,为商业银行带来更多的利润源泉.
3.中间业务收入.推荐费和贷款咨询费：商业银行具有客户资源的优势,积极为金融租赁推荐优质项目,并向金融租赁公司收取推荐费和客户收取贷款咨询费,可以进一步加强商业银行的中间业务收入.同时通过丰富客户的融资渠道,增强客户的粘性,加强与客户业务开展深度.其他中间业务收费：商业银行与金融租赁公司,通过对各自拥有资产、负债及业务特点的梳理组合,通过多种业务组合,加强银租合作,积极开展中间业务、通道业务,打通投资者→商业银行→金融租赁→客户或金融租赁市场的资金通道,积极介入优质租赁资产的开发,分享资本市场的收益.
商业银行具有较强的资源筹措、配置、运营能力,可以为金融租赁公司在资产和负债方面提供多种形式的咨询和中间业务,并收取相应的中间业务费用.
4.沉淀存款的收益.沉淀存款作为商业银行和金融租赁公司之间经营协同效应的副产品,具有规模大,时间长,同时具有利率低的重要特点,可以大大增加商业银行资产使用效率,提高商业银行存贷差,成为一项商业银行利润源泉.
三、管理协同效应
管理协同效应就是在经营协同效应和财务协同效应的基础上,通过管理经验共享、管理模式探索等实现的管理水平的提升,培育多元化管理的理念,产生复制效应,为进一步多元化奠定基础.
目前商业银行业务虽然复杂,但是通过控股子公司独立运营的专业性子公司类型很少,作为商业进行混业经营探索前沿,金融租赁公司的设立将为商业银行多元化积累了管理经验.
(一)独立法人治理结构
企业管理是建构在企业“经营权层次”上的一门科学,讲究的就是企业所有权人向经营权人授权,经营权人在获得授权的情形下,以实现经营目标而采取一切经营手段的行为；公司治理则是建构在企业“所有权层次”上的一门科学,讲究的是科学的向职业经理人授权,科学的向职业经理人进行监管.
独立的金融租赁公司专业子公司建设,对商业银行部门条线管理和地域管理提出了挑战和机遇,通过现代法人治理结构的建设,以价值管理作为核心,构建全新的投资理念,是未来商业银行混业经营管理的重点.
(二)协作机制
金融业混业经营主要是为寻求协同效应,协同效应的获取是一项系统工程,需要对各方的竞争优势、资源配置能力等进行充分的分析,并积极利用外脑进行.要完成这项庞大的任务,需要公司、部门之间成立相应的快速响应联动机制,迅速完成资源筹措和配置,完成协同效应的获取.
协作机制是指一种临时性成立的,围绕着解决一项具体事项,将相关企业、相关部门组合在一起,充分发挥各自掌握的知识、能力、资源,完成协作任务.
协作机制的探索,为多元化经营协同效应实现提供了有效的解决思路,通过协作机制建立和管理,为商业银行即将到来更大范围的混业经营积累经验.
四、总结
综上所述,寻求协同效应,是商业银行纷纷设立金融租赁公司,试水多元化经营背后的逻辑；协同效应所产生巨大有形和无形的效益,促成了金融租赁公司的蓬勃发展.协同效应研究者莫斯·坎特(R. Moss Kanter)指出：获取协同效应是多元化公司存在的唯一理由.
金融租赁论文参考资料：
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