原创《市场底为何迟迟未出现》
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一周五连跌,大盘又在美股大涨的背景中创新低,于是乎底在何方毫无疑问将成为大家周末热论的话题.大盘2691 点已经有效告破,下一个唯一的支撑点位就是2638点,这里跌破应该也是大概率.至于大盘究竟能在什么点位见底,个人从不去猜,因为那就好像算命一样,蒙对了只是运气.就估值而言,市场已经处于底部,但除了估值底还有更能决定短期市场走向的市场底、政策底和情绪底.
市场底一般晚于政策底出现,而当前政策并未完全转向就更勿说市场底.政策面有逐渐好转的迹象,例如从硬性去杠杆到稳杠杆、货币放水及稳基建等都是政策利好,但这些主要是针对实体经济而言,直接针对股市的救市措施并未出现,除了一些喊话式救市外并无多少实质性动作,相反还不时有利空出现.A 股一直饱受诟病的问题就是只重融资而不顾投资,市场跌跌不休与新股猛发有很大的关联,然而就在上周市场稍微止跌一点点后证监会又加速发新股,持续4 个月每周新股不到两个的格局被打破,且本周3 个及下周4 个新股上市的安排都是在之前基础上的加速,如此不顾市场脆弱的环境而加速发新股就等于是在摧毁刚有点修复的市场信心.市场要想有好转,IPO 必须得暂缓,即使不暂停也得把数量降下来.政策面还有个很大的不确定性就在于任性特停,如今的特停几乎没有固定标准,更奇葩的是因重组而连续一字板的东方新星都特停,一方面在鼓励不停牌重组机制,另一方面却对涨多了的重组股特停,这就乱套了.涨多了就特停而跌再多却没人管,这就给投资者一种准跌不准涨的预期,事实上每次特停过后市场都在走弱,因为特停摧毁的是赚钱效应,特停让赚钱效应消失就是在驱赶资金离场.特停从来不是在保护投资者而是伤害投资者利益,近期每个特停出来的个股都是大跌,从没听说过大跌还能保护投资者利益的.市场要企稳,信心和赚钱效应是首要的,暂缓IPO 才能给市场信心,取缔任性的特停才会让强势股制造出赚钱效应来吸引资金进场,而在大减税的政策背景下降印花税不失为救市的良策.若不出台重大救市措施而靠市场自身修复就只能是摸滚带爬一样,风平浪静还好,若有人从旁推一把则很容易倒下.
A 股向来是政策市,决定短期市场涨跌的主要是消息面,消息面左右的是情绪,当前消息面复杂多变,情绪底尚未出现.下跌趋势中消息面比技术面和估值都重要,几乎每次大跌都伴随着消息面利空.当前消息面内忧外患的格局还不明朗,贸易战疑云还在,土耳其危机又来,P2P 暴雷阴影尚存然债务违约又不时出现,而人民币走向又直接关乎市场走向,弱不禁风的市场一有风吹草动就跌起来很带劲,把利空放大而对利好麻木是熊市的典型特征,没有大利好是很难提振市场信心的.若只是像周四晚上美股大涨这样的外在利好的话,除了打乱市场本身节奏而加速下跌的话毫无他用.消息面只是左右情绪的外在因子,今年的市场本就是情绪过激的市场,暴涨暴跌情绪的释放远超以往.当前可谓正处于情绪崩溃的时候,短线情绪更是冰点后再度是冰点,当天大涨的强势股成为隔天亏钱效应最明显的一类,情绪要转向必须得先扭转这种恶性循环的生态.情绪冰点过后一般会有转机,机会也多出现在恐慌性杀跌过后,但这仅仅是就短线而言,内忧外患的格局才是左右阶段性情绪的关键.
总的来说,市场正在逐渐接近短期的底部区域,下周破了2638 的低点或者不破就遭遇强抵抗的话应该会出现一个短线反弹,最好是有破才有立.然而,中长期的底部还需要时间来打磨,毕竟政策底和情绪底都还未真正出现,底部是一个区域而绝非一个点,哪怕是止跌也得有个长时间的筑底.
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