原创《论市场增加值评价上市公司业绩的应用》
本文是关于上市公司专升本论文范文和上市公司业绩和增加值和评价类专升本论文范文。
陈杰
（山东经济学院,山东威海264200）
［摘 要］市场增加值是上市公司业绩评价的理想方法.但是传统的市场增加值未考虑调整因素,比较片面.要想对上市公司进行业绩评价,应该采用调整后的市场增加值,包括考虑投入资本的时间价值、增资与分红配股的金额和时间价值因素.
［关键词］市场增加值；投入资本；配股；分红；货币时间价值
［DOI］10.13939/j.cnki.zgsc.2017.32.070
1管理会计概述
管理会计对一个企业的业绩评价方法,现行主要有净利润、投资报酬率、剩余价值、经济增加值和市场增加值等.管理会计主流认为：市场增加值相比其他业绩评价方法,在对上市公司的业绩评价方面更具优势,是一种评价上市公司价值比较理想的方法.
市场增加值（Market Value Added,MVA）就是一家上市公司的股票市场价值与这家公司的股票与债务调整后的账面价值之间的差额.
市场增加值的计算公式为：
市场增加值等于公司市值-累计资本投入
2格力电器和青岛海尔的市场增加值对比分析
限于对美国上市公司的资料来源收集比较困难的限制,本文以中国的两家上市公司——格力电器和青岛海尔作为分析对象,资料来源为两家上市公司在交易所指定媒介公布的公开资料,分析两个公司调整前和调整后的市场增加值及对比情况如下.
2.1调整前两个公司的市场增加值对比分析
本文以2016年最后一个交易日的收盘价和股本、资本公积（减库存股）作为比较基础.
第一,格力电器的收盘价是24.62元/股,总股本60.1573亿股,股本和资本公积总额是62亿元.
公司的市场增加值等于24.62×60.1573-62等于1419亿元
第二,青岛海尔的收盘价是9.88元/股,总股本60.9763亿股,股本和资本公积总额是61.8亿元.
公司的市场增加值等于9.88×60.9763-61.8等于540.6亿元
第三,两个公司的市场增加值比较:
格力电器比青岛海尔的市场增加值多
1419-540.6等于878.4亿元
2.2调整后市场增加值的计算规则
调整后的市场增加值等于调整后的公司市值-（累计资本投入终值-累计分红终值）.
第一,计算调整后的公司市值;
（1）股票均价以2012—2016年公司股票前复权成交均价5年累计成交金额/成交数量为基准；
（2）公司市值等于股票均价×2016年末公司的总股数.
第二,选择一个合适的折现率,本文使用10年期的国债利率约4%加4个百分点,即8%；
第三,计算累计投入资本的终值,包括股本的原始投入、增发、配股缴款,终值以投入时间的月末为基础进行计算；
第四,计算累计分红的终值；
第五,计算公司的市场增加值：
公司的市场增加值等于调整后公司市值-累计投入资本的终值+累计分红的终值
2.3调整后两个公司的市场增加值对比分析
2.3.1格力电器调整后市场价值
格力电器是1996年11月18日上市,股本总额为7500万股.因2016年上市前的资料不齐全,本文分析以格力电器1995年底的股东权益净额46337万元,作为股东投入的资本,折算为2016年末终值为23.33亿元.配股缴款、增发股份缴款和分红明细见表1.
终值（原始投入+配股+增发-分红）等于23.33+27.99+27.54-411.24等于-332亿元
格力电器市场价值等于22.783×60.1573等于1370.56亿元
格力电器市场增加值等于1370.56+332.38等于1702.94亿元
2.3.2青岛海尔调整后市场增加值
1993年11月19日,青岛海尔股份公司在上海证券交易所上市,向社会公开发行5000万元社会个人股,每股发行价7.38元/股,募集资金3.69亿元.
因上市前的公开资料不全,以青岛海尔1992年12月末的股东权益1.24亿元作为股东的原始投入,折算为2016年末终值为7.87亿元.配股缴款、增发股份缴款和分红累计数及终值见表2.
终值（原始投入+配股+增发-分红）等于7.87+81.22+76.26-153.09等于12.27亿元
青岛海尔市场价值等于15.597×60.974等于951.01亿元
青岛海尔市场增加值等于951.01-12.27等于938.74亿元
2.3.3调整后市场增加值比较
格力电器市场增加值比青岛海尔多1702.94-938.74等于764.20亿元.
3结论
总体来看,使用市场增加值比较格力电器和青岛海尔的业绩,不管是使用调整前还是调整后的市场增加值,格力电器的业绩都优于青岛海尔的业绩.
但调整后的市场增加值比调整前的市场增加值还是有较大差别的,格力电器使用调整后的市场增加值比使用调整前的市场增加值多284亿元,而青岛海尔使用调整后的市场增加值比使用调整前的市场增加值多398亿元.
格力电器与青岛海尔市场增加值的差额调整后比调整前少114亿元.
相比使用调整前的市场增加值对上市公司的业绩评价,使用调整后市场增加值对上市公司的业绩评价,评价结果更客观真实.但由于需要调整的因素很多,不是很方便普通的投资人进行比较,使用的效果不理想,只适合于专业人员进行分析,使用的局限性较大.
参考文献:
［1］欧阳英伦.管理会计在企业应用中的问题及应对策略探析［J］.中国市场,2016(3).
［2］李慧卿,刘波,高秀玉.基于EVA和MVA的上市公司并购绩效评价方法研究［J］.商业会计,2015(12).
上市公司论文参考资料：
汇总,这是一篇关于上市公司方面的大学硕士和本科毕业论文以及上市公司业绩和增加值和评价相关上市公司论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料。
