原创《新三板市场现状与》
本文是发展现状参考文献格式范文与三板市场和对策研究和现状类论文范例。
“新三板”市场发展现状及对策研究
张楚晨
（天津市武清区南蔡镇中学,天津 301700）
【摘 要】近年来,“新三板”市场发展可谓生机勃勃,入市企业数量呈明显上升趋势,总股本和流通规模也较同期有了很大增长.随着挂牌企业的数量,股市资金量不断上升,“新三板”市场又一次吸引了大批的投资者.虽然前景一片美好,但是市场暴露的问题也日益凸显.本文主要探讨了近些年“新三板”市场发展现状,并针对现阶段市场存在的问题提出解决对策.
【关键词】新三板 发展现状 转板通道 流动性
近年来,我国资本市场体系建设成果较为显著,“新三板”市场俨然成为资本市场中冉冉升起的一颗新星.发展态势之猛、发展数量之大都是业内人员没有预料到的.2015年可以称为“新三板”市场实现“井喷”发展的一年,据全国中小企业股份转让系统显示,“新三板”的挂牌企业已经接近5000家,总股本已达约2900亿股,流通股本也到约1000亿股,同时资本分布在各行各业.“新三板”市场凭借其小巧、灵活的资本特征,还在吸引着大量的投资者.
一、“新三板”与“老三板”、“创业板”的区别
2006年,经国务院批准,中国证券业协会在证监会的统一部署下推出了股份报价转让系统,在股份报价转让系统挂牌交易的公司均为非公开发行股份的企业.为与之前主板退市下来的上市公司进行区分,故称作“新三板”.
从行业规模来看,创业板的市场规模要高于新三板；从信息披露制度而言,创业板的信息披露制度更为严格；从财务角度来看,创业板的上市公司准入门槛较高,非一般科技型中小企业所能企及的；而从挂牌及发行方面来看,创业板与主板的发行制度相同,而新三板则是非公开发行,这是两者之间最根本的区别.
二、“新三板”市场发展现状
（一）市场流动性不足
经过不断的努力和发展,“新三板”市场已经呈现蓬勃发展的态势.但是市场规模较小,市场流动性较差,还是成为阻碍“新三板”市场发展的主要因素.市场交易总量萎靡,交投疲软,有时还会出现零交易的现象.市场规模小,两极分化的现象较为严重,有的挂牌企业甚至出现长期无交易的记录,导致“新三板”市场有时处于“消极怠工”的状态.造成此现象的主要原因可概括为以下几点因素：一是“新三板”的企业性质决定了市场发展规模偏小；二是很多企业不了解“新三板”的机制,参与积极性不高；三是行业内的投资体系不完善,不能激发投资者热情.总之,“新三板”市场流动性较差受限于多方面原因.
（二）缺乏绿色转板通道
我国的“新三板”市场不同于美国股市的发展机制.美国从主板、创业板以及三板市场的资本流通能够保证在一个良性循环的状态,我们可将这种状态称之“正金字塔”形态,造就此种形态结构得益于美国市场完善的市场机制,该机制实现了企业之间的良性竞争及转板的绿色通道.但是这种绿色通道在我国并没有,很多企业达到了主板的准入资格之后,必须先从“新三板”退市,然后重新经过IPO,才能重新进入主板、创业板或者中小板.这种机制不仅增加了企业在入市的费用,还浪费了企业大量的时间,大大的制约了我国中小型企业未来发展的道路.这也是导致“新三板”市场规模较小的主要症结.
（三）控制风险存在问题
“新三板”市场相比于主板市场来说,其准入资格是相对较低的,准入资格较低就会造成高风险.但是很多投资者对“新三板”的认知不全面,风险意识淡薄,容易增加资本流失风险.除了场内资本市场的风险外,“新三板”还存在下几类风险：运营风险、信用风险、资本流动风险、用户信息安全风险.如何降低场内资本市场的风险,同时还能控制其他风险对整个“新三板”的影响,将是相关责任方需要急需解决的又一问题.
三、“新三板”市场发展方向与路径
（一）逐步扩容,建设全国性场外市场
众所周知,“新三板”市场扩容是逐步扩大试点范围,将全国所有类似于北京中关村科技园的园区都纳入市场内.我国现有的科技型中小企业和高新技术企业数量已经达到了相当可观的数值,而且我国现有的高息技术产业基础准备工作已经走向相对成熟的道路,这是扩大试点的重要基础环节.笔者认为,可对现有的科技园区进行资格审查,准许满足标准的园区进入市场,以此带动当地的经济发展和科学技术发展；待此项试点工作逐步成熟之后,还可将具备相关资质的优质型科技中小企业纳入市场当中,以此实现建设全国性场外市场的战略宏图.将“新三板”市场规模做大做强,将市场影响力提升到全新的档次.
（二）完善市场监管
完善现有的市场监管体系,有助于降低市场风险,从而吸引更多投资者.笔者认为,为了保证市场的良好运转,我国的“新三板”市场应该采取全国统一监管、协会间接监管、各地政府不断监察三方合作的模式.具体而言,我国的证券主管单位应该对市场的总体原则进行把控,例如：注册制度、发行制度、交易准则、结算准则等方面进行把控,并建立宏观的总体管控体系；而协会则要对各个管理机构进行监督审查,并对市场中的各个交易活动和人员信息进行评估,给出评估性报告,以此给投资者提供参考性更强的信息.三方协同管理有利于提升整个行业的监管力度,同时还能降低市场的管理成本和组织成本,在提升管理效率的同时,还能依据市场变化不断调整现有管理措施.
（三）引入做市商体系
做市商即为买售双方不需要等到对方出现,只要做市商出面承担一方的风险,就可以达成交易.这种体系来源于美国,有利于提升买售双方的交易速率,同时还能增加整个市场的流动规模.做市商通过源源不断的买售环节增加市场流动规模,并从中获得差价利润.这一体系的建立,有助于长期未进行交易或者交易额较低的企业.借助第三方结构的专业指导,能够帮助投资者更好地了解各个企业的真实科技水平和资金情况,有利于投资者掌握整个市场的动态.对增加市场规模,保护投资者基本权益都有着积极作用.
（四）绿色转板通道
我国目前缺乏绿色转板通道,这严重阻碍了企业在市场中发展的速度.虽然建立绿色转板通是一条长远的道路,但可以先让“新三板”市场中优质企业直接转板到创业板和中小板,并依据市场发展情况,逐步放开转板通道.例如：随着“新三板”企业不断成长壮大并达到相关板块的准入标准,就可以直接申请转板,只是将挂牌公司的股份和交易地点进行改变即可,不需要再通过层层审批,删繁就简是今后该市场发展的重要环节.
总之,我国现阶段的“新三板”市场发展总体平稳,随着资本的不断涌入,未来市场发展仍是风险和机遇并存的.例如:市场发展中对于投资者的风险管理标准的界定,“新三板”的绿色转板通道体系何时能够建立.如何解决此类问题,并结合我国现有的国情,完善相关的法律法规,创建一套适合市场发展的优质体系,着实令人兴奋的.
参考文献
[1]孙建波,姚妣.“新三板”挂牌指南与投资价值分析[J].中国金融出版社,2014年.
[2]北京市道可特律师事务所/道可特投资管理(北京)有限公司.直击“新三板”[M].北京:中信出版社,2010．
作者简介：张楚晨,天津市武清区南蔡镇中学高一（2）班.
发展现状论文参考资料：
上文评论，此文是关于三板市场和对策研究和现状方面的相关大学硕士和发展现状本科毕业论文以及相关发展现状论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料。
