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《金融市场中的期权、期货与其衍生品的交易策略》

该文是有关金融市场硕士毕业论文范文和期权和金融市场和交易策略有关论文写作参考范文。

【摘要】本文基于对变换的金融市场的分析,探讨了对期权、期货及其衍生品的定价方法.同时也对市场中的期权、期货及其衍生品做出了简要的分析以及给出了指导性的建议. 【关键词】期权期货定价模型如今的金融交易市场是比过去任何时代都要完善和规范的.现代期权、期货以及一些相应的衍生品的发展使得这个市场变得复杂多变但又生机勃勃.那么,对于一个投资者来说,在选择期权、期货及其衍生品的时候有哪些交易技巧和需要注意的地方呢？

一、期权的分析

期权表示买方可以在规定的时间内以事先约定好的选择是否要买卖方的物品,而卖方要按照之前约定好的义务来履行买方在未来买卖时的要求.

(一)关于期权的基本公式

期权的等于内涵价值+时间价值

看涨期权的内涵价值一标的物的市场敲定

看跌期权的内涵价值等于敲定一标的物的市场

时间价值等于权利金内涵价值

(二)期权的定价模型

当前对期权的定价模型有Black-Scholes期权定价模型、二叉树期权定价模型等期权定价模型.下面是对上文提到的两个模型的简略讲解.

l.Black-Scholes期权定价模型.Black-Scholes期权定价模型使得它的创造者获得了诺贝尔经济学奖.这样的发现使得对期权的的有了很大的便捷.这个模型给出了重要的公式：

2二叉树期权定价模型.二叉树期权定价模型较之于BlackScholes期权定价模型的好处是简单方便.它对欧式期权有较好的定价,但是对美式期权则不能求出精确的定价.

在该模型中,看涨期的可以表示为：C等于Nl×S+N2×S（其中,C表示当前期权的,S表示当前股票的,Nl表示复制期权的投资组合所需要的股票数,而N2则表示为复制期权投资组合所需的债券数）

我们假定股票预期收益率μ与无风险利率c相等,就可以算出：

3．对Black-Scholes期权定价模型和二叉树期权定价模型进行的比较.二叉树模型在该模型创造的初期的计算要比Black-Scholes模型的计算要复杂,但是由于现代计算机的飞快发展,导致前者的计算得到了大大的简化；在Black-Scholes模型中,并没有对期权提前执行的情况进行考虑,但是,二叉树模型却兼容了Black-Scholes模型所不具备的地方.这也在某种情况下导致了前者比后者的应用更加广泛；二叉树模型的变化是呈现出二项式分布的,但是在Black-Scholes模型中,确实呈现出对数正态分布.

而两者还是具有一定的相同点的.这些相同点体现在,当时间段被看做是很小很小的部分时,两者就会近似一致.

二、期货的技术分析

和现货完全不一样,期货是指以一些普遍化、大众化的产品为标的规范化、标准化的可交易合约.在对期货进行分析时,我们可以从如下几个方面人手.

(一)期货的基本分析

通过对市场进行研究,很快人们就发现期货具有某种规律性.

1．历史有时是有重复性的.根据市场的调研,我们发现,在期货市场出现的变化图和以前某段时间是有大量的重合的.

2变化是存在一惯性的.可能由于多方面的原因而出现上下波动的状况.这时候对市场因素的分析往往是复杂的、不具有即时性的.但是,在期货做出一些反转的变化时,是存在一种信号的.

(二)期货分析的理论——以K线理论为例

K线理论最先是从日本发展的,其主要是记录市场波动和市场行情的图表.发展到现在后,K线理论已经变成一个分析市场强有力的工具了.下图是一般K线的基本形态.

其中,图(1)到图(10)分别表示了阴线、阳线、光头光脚阳线、光头光脚阴线、带下影线的阳线、带下影线的阴线、带上影线的阳线、带上影线的阴线、十字星和平盘线.

我们在对K线进行分析时,需要注意这样几点：

首先,注意上影线和下影线的长度关系的比较.当上影线比下影线长得多的时候,这表示市场上的卖方的力量比较强大.反之,若是下影线比上影线长得多的话,则说明市场上的买方正在强势抗击.

其次,我们需要注意图中实体的部分和上影线及下影线的长度关系,以便对市场上的买方力量和卖方力量做出较好的判断.

最后,我们需要结合整个K线在图中所占的位置来对其进行整体判断.这是因为,单个的K线形状在不同的位置时所表示的含义是有可能不同的.

三、金融衍生品

一提起衍生品,有些人的表情就会立马有了变化.但是,实际情况下是,衍生品非但没有给金融交易市场带来灾难性的打击.反而,因为有了衍生品的出现,金融交易市场变得更加生机勃勃起来了.

有一点是我们绝对不能否认的,那就是衍生品是具有经济价值的.虽然衍生品是具有一定风险性的.但是在金融市场里,风险似乎是不能被避免的.我们可以看到美国在十年国债期权合约中,按初略的计算,至少减少了约56亿美元的对外支出.而这些资本的收益者,除了给固定的受益人、美国政府以外,它还给美国的社会福利带来了好处,比如：为美国的养老基金增加了收入.那么,为什么会有那么多人被衍生品所祸害,导致血本无归.这就要从个人的角度来进行分析了.以下是针对金融衍生品投资的一点点建议：首先,在选择衍生品投资时,如果不能承受衍生品带来的风险,可以尽量选择大型的、稳定的衍生品项目进行投资.其次,在选择衍生品的时候,切不可盲目分析,要针对不同的衍生品,考虑到不同的投资收益等问题,争取对衍生品有全面的认识.最后,在选择衍生品时,如果对金融不是很熟悉的投资人一定要找准相关的专业投资者给予帮助.

四、总结

期权、期货及一些金融衍生品已经变成了金融市场中不可或缺的一部分.上文针对部分交易策略给出部分意见.但在实际问题中,我们还需要考虑到更多、更全面的问题.

参考文献

[1]杨艳军·期货与期权投资学(M)．清华大学出版社,2013.

[2]查理德·桑德尔·衍生品不是坏孩子(M)．东方出版社,2013.

[3]约翰.C.赫尔·期货与期权市场导论(M)．中国人民大学出版社．2004．

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