原创《A股入摩，他们已提前布局》
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被纳入MSCI新兴市场指数对目前持续低迷的A股无疑是一剂强心针.
《中国经济信息》综合报道
6月21日一大早,“A股被纳入MSCI的新闻”就占满了各家财经媒体的头条.
MSCI是Morgan Stanley Capital International 的缩写,中文全称摩根士丹利资本国际公司,大中华区还有另外一个名字：明晟公司.这家公司成立于1968年,总部设在美国纽约.
据了解,在北美及亚洲,超过90%的机构性国际股本资产是以MSCI指数为标的.
连续4次冲关
这是A股第四次经受MSCI的大考,其结果对于整个A股市场和中国经济的意义都十分深远.
早在2013年6月,MSCI便宣布启动对A股纳入MSCI新兴市场指数的审议及征询工作.进入2014年7月,MSCI引入MSCI中国全股指数和MSCI中国A股国际指数作为单独指数.
随后在2015年6月,MSCI在年度市场划分审议中,宣布由于存在QFII额度分配、资本流动限制和实际权益拥有权问题,暂时不将A股纳入；一旦这些问题解决,A股有可能于每年一次的市场分类评审期以外被纳入新兴市场指数.
值得注意的是,在2015年11月,MSCI首次把在美国上市的中概股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI明晟中国指数,调整结果于12月1日生效,其中就包括了阿里巴巴、百度、京东等知名互联网巨头.
2016年4月,MSCI虽然宣布延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数,但是仍表示出了积极的态度,指出了A股上市公司任意停牌及在境外设立A股衍生产品限制等三大主要问题.
在过去的一年中A股做了很多努力应对,而且沪深两地股市合并市值超过6万亿美元,相当于整个全球股市的10%左右 （ 美股市值约为28万亿美元 ） ,将占全球股票市值10%的市场排除在外是不合理的.目前,MSCI全球指数 给中国的权重约为3%,而中国的实际权重接近17%.
MSCI终于作出了这一决定.从2018年起,海外资金将可以通过该指数购买A股.
MSCI也有亏损的黑历史
虽然现在风光无限,但MSCI也有过食不果腹的艰苦日子.
上世纪90年代初,MSCI还在摩根士丹利旗下,处于连年亏损一直“坑爹”的状态.1998年起,指数界的大神Henry Fernandez开始担任公司CEO,之后他指挥MSCI改指数编制法、拓展指数对全球市场的覆盖,加大跟踪MSCI指数的资产规模.2007年11月,MSCI被分拆上市.又过了不到两年,MSCI正式脱离母体自立门户.
MSCI单飞后发展越来越迅猛,还大量收购其他金融服务公司扩展自己的业务范围.MSCI在2004年时就收购了量化投资的先驱、风险分析工具提供商Barra,2010年又买下RiskMetrics 集团,获得了集团旗下的金融研究中心、Innovest战略价值顾问公司和KLD研究分析公司.
获得这三把利剑之后,MSCI 推出了在环境、社会和治理投资领域的报告分析服务.之后的几年MSCI又收购了对冲基金风险管理工具Measurisk、房地产评估公司IPD、机构投资者表现报告公司InvestorForce和治理研究以及评级公司Governance Holding Co.
总而言之,在Fernandez大神的带领下MSCI拥有了更多的利润增长点,也开始提供投资决策支持工具、公司信息咨询以及风险管理等服务,在赚钱的康庄大道上越走越远.
如今,MSCI已经成为全球最有影响力的指数编制公司之一,编制的全球股票指数覆盖70个发达和新兴市场中的超过14000只股票.截至去年底,全球有超过750支ETF以其作为追踪标准.
国际大鳄早暗中加注A股
虽然“超级6月”,港股现货市场一片淡静,但索罗斯等国际大鳄早在期货市场暗中加注,规模已达千亿,对赌6月21日揭晓的A股“入摩”,仅新加坡A50期指及南方A50ETF新增仓位便高达近500亿港元.
A股“入摩”还吸引了大量环球资金,资金持续流入香港上市的A股ETF,南方A50ETF由5月底至今新申购单位达5.78亿个,流入资金达64亿港元.被称为“国际赌场”的新加坡富时中国A50期指,却在赌A股“入摩”不利,其未平仓合约(OI)于5月23日突破10万张,至5月30日不寻常地暴增至逾50万张,并持续涨至总值逾50亿美元,仓位规模之巨,会引起股市较大波动.
Wind资讯统计也显示,外资在沪股通中交易活跃,近3个月外资通过沪股通净买入137.29亿,期间总成交高达2713.93亿.其中56个交易日,有34个交易日外资为净买入,占比在60%以上.可见外资通过沪股通以持续、稳步进场为主.
至于对A股的影响,从过往的经验可以看出来,纳入MSCI后有望让更多的人开始关注这个市场,进而带动资金流入及投资者结构改变.这次MSCI仅纳入5%的市值比例,纳入后A股占MSCI新兴市场指数仅有0.73%,因此能引发的资金效果有限,但预期将让全球投资人更关注投资A股的机会.
从历史上看,不论台湾还是韩国在加入MSCI后,股市都出现了一轮上涨.中长期来看,有利提升机构投资者占比,国外机构投资者将更广泛的参与到A股,改善投资者结构.同时将推动全球资金对中国资产的配置,推动人民币国际化.
A股市场建立20多年以来,自身在不断地完善和进步,同时也在资本市场国际化的道路上前进.沪港通、深港通正是A股市场与成熟市场之间的连接,而纳入MSCI新兴市场指数更是A股与国际资金连通的重要一步.
提前论文参考资料：
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