原创《九成草甘膦公司业绩增长龙头企业股价却持续下跌》
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近期,欧盟植物、动物、食品和饲料委员会( PAFF)宣布,允许将出售和使用草甘膦的期限再延长5年,2017年12月1日实行的草甘膦新国标将进一步规范国内市场.可在诸多行业利好之下,草甘膦原药及相应龙头企业的股价却持续下跌,兴发集团近半个月调整幅度达18.3%,而新安股份也下跌近20%.
自上月中旬以来,草甘膦原药的市场已下调近10%.难道草甘膦的上涨实乃黄粱一梦,如今又要重蹈多年来低位盘整的覆辙吗？
产能远超市场容量年后释放产能,可能大跌？
浙江新安化工集团股份有限公司（下称“新安化工”）市场营销部高级工程师陈志明认为,由于市场需求进入淡季,很多小的企业在高点纷纷选择不进货,从而使一部分未消化的产能流入市场,拉动了的下调.
湖北兴发化工集团股份有限公司（下称“兴发集团”）销售部郝总提到,除了供需层面对的影响,年底企业集中走销量也是影响当下走势的原因.很多公司为保障来年正常运转特别重视12月的资金回笼,不排除一些中小厂商靠短单降价促成收款的情况存在.
“国内草甘膦产能是远远超过市场容量的.”陈志明告诉记者,目前国内草甘膦龙头企业均是主打出口.以新安化工为例,每年草甘膦原药的总产能将近8万吨,其中仅2.5~3万吨释放在国内,其他用作出口.而兴发集团每年13万吨的产能也有近9成用于出口,主要出口至转基因作物已普及的国家.
“国内草甘膦的产能需求每年大约在10~20万吨,只有市场供需保持平衡,才能稳中有进.”由于今年受环保驱动和供暖季的影响,各企业尤其是四川、湖北以及广大北方地区的厂商开工率普遍不高,才造成前期市场原药供不应求,水涨船高的“景象”.陈志明担心随着行业利好的爆发性出现,会有个别企业沉不住气：“若干年后错峰停产结束,企业扎堆释放产能,则势必会影响市场.当供大于求,跌价便在所难免.”
原料收紧提供支撑 全产业链企业后劲更足
目前我国草甘膦生产主要是采用甘氨酸法,而甘氨酸和其原材料磷矿石今年的持续处于高位.随着环保和供给侧改革的逐步推进以及磷矿石被国务院批复为战略性矿产,国家对磷矿石开采等原料的管制将可能是长期的.
数据显示,磷矿石在长时间沉寂后,于2017年十月底和十一月中,出现了两次上调,从310元,吨上涨到350元,吨.上调的主要原因在于四川地区因环保问题停产减量较多,且至今产量还未完全恢复.另外,湖北地区2018年将减少磷矿石的产量500万吨,磷矿石供应紧张或将在2018年成为常态.
而国内草甘膦龙头企业如新安化工、兴发集团等目前都具备原材料自给自足的能力,受原材料涨价或缺货的影响较小,保障了其在行业内的优势地位.但即便如此,兴发集团郝总认为行业原料紧缺的大格局是不会变的,这将是对草甘膦最有力的支撑点.
从上市公司的业绩端来看,草甘膦2017年的涨价确实已明显体现在相关公司的业绩上,草甘膦维持高位,是相关上市公司业绩增长的可靠保障,因此行业龙头企业一定会想尽办法为市场提供可靠支撑.
2017年前三季度,十家涉及草甘膦业务的公司中,有九家净利润实现正增长,其中,新安股份(1935.53%)、红太阳(1240.51%)、江山股份(979.41%)、兴发集团(208.36%)、沙隆达A (140.00%)和辉丰股份(134.08%)等6家公司三季报业绩同比增长均超100%.而辉丰股份、新安股份、和邦生物、长青股份、利尔化学等5家公司已披露的年报业绩预告中也突出了业绩均为预喜,其中辉丰股份年报预增已超过140%.
多重利好来袭 草甘膦明年或迎量价齐升
中山证券资深投资顾问刘洋认为,除了新国标实施和欧盟批准令的延期,201 7年草甘膦市场的利好消息确实层出不穷.
首先,国际油价和气价进入技术性牛市,对草甘膦形成正面刺激.此外,国内主流供应商开工负荷普遍不高,销售情况良好,一单一谈,库存维持低位.部分品种库存紧张,叠加了草甘膦需求旺季的到来,供需关系改善可期.同时,他提到,目前环保形势下企业供给受限甚至关停,并且这轮环保带来一个很大的行业格局变量,即“2_3年内可能没有新进入者”,这可能会导致整个定价模型发生较大变化,定价权可能向行业龙头企业集中.
从2017年6月底至今,国内草甘膦从近2万元,吨起涨,最高涨至3万元,吨,涨幅超过50%,而目前草甘膦的市场稳定在2.85万元,吨,也较2016年同期上涨了9.62%.但离2013年最高点4.5万元,吨还有一定的距离.
刘洋指出,最近草甘膦板块的下降走势一部分是因为行业内主动的良性调整所致,另一方面则是受大盘低迷态势的牵累影响：“从大周期看,草甘膦行业自2013年9月高点连续下跌至2016年,时长接近前两轮调整周期,也创出5年新低,底部特征明显.201 8年在多重利好作用下,草甘膦相关股票有望转向量价齐升.”
郝总则提醒,环保常态化下国家放松政策的可能性不大,未来行业监管依然趋严,行业主体还应保持自律：“目前虽然利好消息很多,但最终的还会落在市场供需端上,企业间要以长单为主做好供应计划,切勿盲目跟风捂货炒货,只有稳定了原药才能保障彼此的利益最大化.”
（包睿）
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